中國人民銀行與香港金管局宣布完善債券通南向通機制，擬擴大境內投資者範圍至保險機構等非銀機構，為險資開拓海外配置新渠道。作為亞太區保險龍頭，友邦2024年實現年化新保費86.06億美元，歸母淨利68.83億美元，新業務價值47.12億美元，展現強勁增長動能。公司深耕中國內地及香港市場（貢獻超50%新業務價值），通過4656人的MDRT頂尖代理團隊鞏固高端市場優勢。資產配置方面，全球分散投資策略有效管控風險，償付能力充足率維持360%以上高位。短期來看，南向通擴容有助提升境外債券配置收益，緩解低利率環境下的投資壓力；中長期則受益於亞太區保險滲透率提升及財富管理需求增長，配合穩健的資本狀況與區域多元化布局，估值修復空間充足。當前十年期國債收益率企穩1.64%，若後續經濟復甦帶動長端利率上行，將進一步改善險企投資收益。公司業務質量持續優化，新業務價值率維持行業領先水平，長期投資價值值得留意。目標價$74，止蝕價$66。


鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)