澳門博彩監察協調局數據顯示，6月博彩收入達210.64億澳門元，同比增長19%，優於市場預期的197.5億澳門元；上半年累計收入1,187.71億澳門元，同比增長4.4%。行業淡季不淡，主要受益於奢華酒店開業、演唱會活動等多重因素帶動高端客群消費。金沙中國(01928)2025年一季度總博彩收入16億美元（環比-1.8%），其中貴賓業務環比大增49.3%至1.6億美元，中場業務（含角子機）環比下滑5.5%至14.5億美元，主要受威尼斯人中場下滑8.2%拖累。公司淨收益17.1億美元（環比-3.5%），經調整物業EBITDA 5.35億美元（環比-6.3%），利潤率31.3%。展望未來，隨著倫敦人二期2,405間客房全面投入運營，配合演唱會等非博彩活動持續引流，公司高端中場戰略成效有望逐步顯現。短期看好暑期旺季帶動業績回升，中長期則關注澳門旅遊復甦及消費升級趨勢下，金沙中國憑藉其完善的綜合度假設施及客房資源優勢，持續提升市場份額與盈利能力。當前估值尚未充分反映其龍頭地位與增長潛力。目標價$20.6，止蝕價$15.1。


鄧聲興
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(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)