聯通(0762)混改方案終於出爐，母公司聯通集團向戰略投資者以非公開形式發行不超過90.37億股聯通A股，以及轉讓其持有約19億股，每股作價6.83元。當中有8間民企入股聯通A股，共持有35.2%。騰訊(0700)投資110億元佔5.18%、百度投資70億元佔3.3%、京東投資50億元佔2.36%、阿里巴巴投資43.25億元佔2.04%、蘇寧投資40億元佔1.88%、光啟互聯技術投資40億元佔1.88%、淮海方舟信息基金投資40億元佔1.88%、興全基金投資7億元佔0.33%。另外中國人壽(2628)投資217億元佔10.22%，中國國有企業結構調整基金投資129.75億元佔6.11%，國企投資者共佔16.5%股權。完成後母公司聯通集團在A股持股量從62.7%下降至36.7%，員工持股2.7%。聯通A股的董事會中，聯通內部人員降至2人，國家派出3人，國企投資者派出1人，民企投資者則有3人。管理層期望引資後可完善公司治理結構，加入民營企業等戰略投資者，集團將更加按市場規則運作。由於混改消息已蘊釀多時，短線未必對股價帶來太大刺激，投資者更關注民企在聯通營運上的角色，以及改革推進的進度。




郭家耀
(筆者為證監會持牌人仕，本人及客戶沒持有上述股份)