美國國債孳息率倒掛,掀起環球經濟衰退恐慌,美元匯價平穩,環球股市下瀉
15/08/2019 10:01
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週四亞太區金融市場交易初段,美元匯價兌換各主要貨幣大致平穩運行及微升。週三美匯指數開市報97.793後,波幅在97.665到98.050,按日上升0.18%。今早美匯指數開市報97.953,跟昨天收市97.987,近在咫尺。本年度開市至今,該指數上升約1.86%。過去52個星期,波幅擴大至低位93.814到高位98.932。週三美國國庫債券市場孳息率呈現「倒掛」,掀起投資者擔憂環球經濟下滑並快將步入衰退期,因而拖累昨天環球股票市場大幅下跌。在週三交易時段,美國2年期國債孳息率和10年期國債孳息率最終呈現「倒掛」-0.0114%, 即是2年期國債孳息率高於具有重要市場指標性的10年期國債孳息率。美國10年期國債孳息率為整體美元利率去向重要指標,包括是美國借貸利率成本基準,另外美國10年期國債基本上被定義為無風險資產金融工具,也為投資者作出回報主要的參考作用。根據以往參考資料顯示,美國國庫債券短期和長期孳息率呈現到掛日子分別在1997年的亞洲金融風暴、2000年科網泡沫及2008年環球金融海嘯,衍生其後出現環球經濟發展陷入危機及進入不同規模的金融風暴。昨天在美國金融市場交易時段,美國2年期國債孳息率曾經報1.5872%,然而10年期國債孳息率只有1.5758%,呈現孳息率「倒掛」。最終美國10年期國債孳息率急瀉12.42點子,收報1.5792%。根據以往美國孳息率呈現「倒掛」後,數據分析顯示預期美國在末來的一至兩年內經濟步入衰退期,並將會拖累環球經濟萎縮並且陷入困局。環顧目前環球金融市場走勢持續動盪, 箇中原因主要是受到美中貿易磨擦日增、英國脫歐風險、環球主要經濟體以致新興市場發展步伐呈現危機,故此金融市場各種主要避險產品,包括日圓、瑞郎、美元、黃金和國庫債券成為投資者吸納作為安全避風港之用。除了美國國庫債券孳息率呈現「倒掛」外,投資者也關注英國國債市孳息率在昨天出現同樣情況,因此加深市場擔憂全球經濟衰退恐慌加劇,英國是全球第五大經濟體。分析家預期美國聯邦儲備局需要下調利率以舒緩經濟衰退擔憂,根據期貨利率市場數據顯示,九月份減息0.5%空間從22.5%上升至30%,減點0.25%機會則回落至70%。週三歐美股票市場受到環球經濟可能衰退陰霾,投資環境氣氛轉差,因而收市同步大幅下跌。德國DAX指數下瀉2.19%,收報11492;法國CAC指數下挫2.08%,收報5251;英國FTSE指數下滑1.42%,收報7147。美國華爾街三大指數方面,道瓊斯工業平均指數下瀉3.05%,收報25479;標準普爾500指數下挫2.93%,收報2840;納斯達克指數下滑3.02%,收報7773。今早亞太區股票市場交易初段,日本日經指數下跌1.97%,報20248。週三投資者憂慮環球經濟步入衰退期因素拖累國際期油價格收市大幅下挫。英國倫敦Brent (ICE)10月合約下瀉3.0%,收報59.48美元壹桶;美國WTI(NYMEX)9月合約下挫3.3%,收報55.23美元壹桶。今早亞洲地區交易時段,WTI期油價格在54.88美元區間交易找突破。週三美國COMEX 商品期貨市場紐約黃金價格上升0.9%,收報1527.80美元壹盎士。今早亞太區交易初段,現貨黃金價格徘徊在1522.50 美元區間上落。週四亞太區外匯市場交易時段,歐元匯價兌換美元報1.1140 ,該組貨幣昨天波幅範圍在低位1.1135到高位1.1190。週三德國公佈該國第二季GDP國內經濟生產總值初值按季萎縮0.1%,按年祗有微升0.4%,主要是受到出口放緩拖累整體經濟增長步伐,然而,第二季內德國國內消費仍然強勁觀。此外歐元區六月份工業生產席按年跌幅創逾三年以來最大數字,數據顯示歐元區繼續面臨經濟萎縮風險,分析家預測歐洲中央銀行需要持續或甚至擴大目前量化寬鬆貨幣政策,以舒緩經濟成長下滑危機。英鎊匯價兌換美元繼續在近日低位上落找突破,今早報1.2060。英國仍然受到脫歐風險及各項參差經濟數據拖累,仍有下跌風險。短期間該組貨幣支持位在1.1960及1.1880,英鎊匯價週三波幅在1.2044到1.2101區間交易。美元兌換瑞郎匯率繼續在0.9700支持位以上交易,最新報0.9740,視乎美元匯價走勢及市場吸納瑞朗作為避險資產而定。美元兌換日圓匯價繼續在較大波幅區間上落,主要是受到投資者持續吸納日圓作為避險作用,昨天低位在105.65 ,高位為106.80 ,整體波幅接近120點子。一眾商品貨幣匯價兌換美元方面,今早澳元匯率為0.6750;紐元匯價報0.6430。美元兌換加元匯率繼續受到期油價格大幅下跌拖累,今早在高位1.3315區間交易,挑戰下一個阻力位1.3330。週三該組貨幣匯價波幅擴大至低位1.3210到1.3325。週四美元兌換人民幣離岸匯價為7.0511 ,投資者繼續關注美中貿易談判進展,昨天在7.0115到7.0565區間交易,按日上升0.55%。本年度開市至今,該組貨幣匯價攀升約2.62%。過去52個星期,波幅擴大至低位6.6704到高位7.1400。



李焜明
寶華世紀資本市場經濟分析師





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