主持人:張晉 文炳森
編寫:文炳森
國信香港電力及新能源行業分析師付煒在接受本台《點金大中華》節目專訪時表示,華能國際電力(902)14倍的估值在業內已經較高,目前股價已反映市場對其半年業績大幅反彈預期。相反,中國電力(2380)9.6倍的估值是業內最低,雖然合同煤比例高於華能國際等,但其水電、火電和裝機容量有所改善,所以看好。
她指出,華能國際等電企一季度業績大幅反彈,主要受惠於去年底起內地上調電價和煤價下跌,後者上半年跌破600元(人民幣,下同)/噸。付煒補充,相對來看,2011年華能國際盈利跌幅大,是由於去年煤價高位徘徊,超過800元/噸,而其合同煤比例低,導致要用高價的市場煤。
階梯電價改革在本月初開展,付煒認為對電企收入影響屬中性,因為此改革僅針對居民電價,不涉及工業電價,後者對電企收入影響較大。即使居民用電由於階梯電價改革而減少,例如變得更節約了,也對電企盈利影響不大。
付煒預計下半年內地用電量將環比回升,因為夏季(7-9月)是用電高峰,黑色金屬、建材和高耗能行業將加快投產。全年用電量將與GDP增速保持一致,保守估計約較去年增長7%。她補充,一般來說,內地第二產業用電量和宏觀經濟增速走勢同步,誤差僅約1%。
新城財經台多媒體頻道《點金大中華》
播出時間:逢港股交易日下午四點三十分