人民銀行為提高銀行永續債的流動性，支持銀行發行永續債補充資本，決定創設央行票據互換工具(CBS)，公開市場業務一級交易商可以使用持有的合格銀行發行的永續債從人民銀行換入央行票據。同時，將主體評級不低於AA級的銀行永續債納入人民銀行中期借貸便利(MLF)、定向中期借貸便利(TMLF)、常備借貸便利(SLF)和再貸款的合格擔保品範圍。人行票據互換操作採用固定費率數量招標方式，面向公開市場業務一級交易商進行公開招標。人民銀行從中標機構換入合格銀行發行的永續債，同時向其換出等額央行票據。到期時，人民銀行與一級交易商互相換回債券。銀行永續債的利息仍歸一級交易商所有。由於央行票據互換操作為「以券換券」，不涉及基礎貨幣吞吐，對銀行體系流動性的影響是中性的。
央行票據互換操作的期限原則上不超過3年，互換的央行票據不可用於現券買賣、買斷式回購等交易，但可用於抵押，包括作為機構參與央行貨幣政策操作的抵押品。人行鼓勵銀行發行永續債，有助補充銀行資本金，提升銀行放貸能力，以滿足今年市場的龐大資金需求，穩定經濟增長表現。人行今次的舉動亦再一次印證，央行貨幣政策偏向寬鬆，預料未來仍會有放水措施出台，支持經濟表現。



郭家耀

(本人沒持有上述股份)