新能源汽車龍頭之一的比亞迪股份 (1211)發佈2023年中期業績報告。上半年實現營收2601.24億元，同比增長72.72%，實現歸母淨利潤109.54億元，同比增長204.68%，業績保持高速增長態勢。其中其汽車及相關產品營收達到2088.24億元，同比增長超九成，而這一業務營收占比已經達到80.28%。集團新能源汽車累計銷售151.78萬輛，同比增長88.81%。其中，DM插混車型累計銷售約75.77萬輛，同比增長91.4%。可見集團盈利狀況大幅增長也源於其新能源汽車銷量猛增。不得不提的是，資料顯示比亞迪上半年汽車及相關產品毛利率已經達到20.67%，較去年同期提升4.36個百分點。相比之下，特斯拉上半年汽車銷售毛利率僅為17.9%，將去年同期的27.81%大幅下滑。另外，比亞迪毛利率提升與其規模化效應密切相關。集團於8月9日率先下線第500萬輛新能源汽車，成為全球首家達成這一成就的車企。可見集團成功，是因為集團投入大量研發推動技術創新，擴充汽車零部件品類，以及提升其規模化。目標價$260，止蝕價$224。


鄧聲興
意博資本亞洲有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)