港股高開低收 | 內房續跌金礦資源向好 | 玖龍紙業表現展望
29/09/2022 19:32
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英倫銀行入市干預英國長債,美股急彈,恆指亦跟隨高開319點,一度推升378點,午後英國十年期債息又再升,港股升勢不保,倒跌最多204點,又見十一年新低,收報17165點,跌85點,跌幅0.5%。國指收報5912點,跌46點,跌幅0.8%。科指低見3439點指數創立以來低位,收報3482點,跌43點,跌幅1.2%。大市成交金額913億元。



內房、物管繼續低迷,碧桂園(2007)續瀉近12%,在藍籌中墊底。避險情緒濃烈,金礦資源股向上。

玖龍紙業(2689) 中期收入645億元人民幣,按年提升4.8%,純利32.75億元,難唸倒退53.9%,每股盈利70分,派末期息2分,上年同期派33分。連中期息全年共派10分,派息率14.3%。撇除匯兌收益,全年純利倒退55.7%至29.92億元。年內,毛利69.92億元,下降40.2%,毛利率自19%降至10.8%,主要歸咎於產品售價的升幅追不上銷售成本的升幅。

摩根大通指出,年初至今內地包裝紙股價下跌45%,包裝紙股以市賬率計估值屆歷史低位,主要是終端需求疲弱,以及原材料成本高企等問題拖累,成本方面,煤炭帶來的影響最大,行業開始暫停產能、延遲推新產能,以及其他成本管控措施,顯現出商品行業的下行週期的典型跡象。

摩根大通認為,明年的需求很大程度上取決於內地經濟復甦速度,以及歐美市場的出口需求,短期而言,11、12月季節性需求回升,加上低庫存,有助改善利潤率。

里昂認為,玖龍紙業最壞的情況似乎已經過去,目前無更多的機器停工,有助未來表現提升。

中金認為,大規模停機以去庫存的成效逐漸顯現,但短期成本帶來壓力,下調公司每噸淨利假設。

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撰文:陳以禔









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