美國十年期債息升穿4厘，人民幣走勢回落，港股重新受壓。恆指低開229點後繼續下行，最多跌298點，在十天線附近持續徘徊，收報20429點，跌190點，跌幅0.9%。國指收報6857點，跌57點，跌幅0.8%。科指收報4126點，跌59點，跌幅1.4%。大市成交金額1105億元。

重磅股中可以關注港交所(388)，市傳將特專科企上市估值門檻自80億元削降至60億元，港交所收升1.7%。市場憧憬兩會利好基建，一眾基建相關股份同步走強，航運股亦在波羅的海幹散貨指數連升9日並重返千點大關下強勢起航，東方海外(316)急升6.7%，為表現最佳藍籌。

百威亞太(1876)全年營業額64.78億美元，按年跌4.6%，純利9.13億元，按年跌3.9%，每股盈利6.91仙。期內正常化溢利按年跌12.3%至8.59億元，正常化除息稅折舊攤銷前盈利按呈報基準計跌9.7%，總銷量提升0.7%至88.49億公升，受匯率影響每百升收入下降5.2%。公司宣派末期息3.78仙，上年同期派3.02仙，以為派息有所提高。

高盛形容，百威亞太(1876)去年收入勝預期，要歸功於印度市場強勁的銷售表現，不過印度業務的除息稅折舊及攤銷前利潤貢獻仍然偏小，而中國業務除息稅折舊及攤銷前利潤率又受壓。

高盛認為，今年原材料成本壓力會逐步緩解，而百威亞太將繼續進行產品高端化，而防疫措施放寬下娛樂場所重新開放，以上眾因素都會推動公司業績。高盛相信百威亞太會在內地高端市場佔據領先地位，看好旗下高端產品組合在更多城市快速擴張，預期未來數年間，各國防疫限制取消，韓國市場會有強勁復甦。

該行評級百威亞太目前估值吸引，按預估市盈率計算，仍低於行業平均水平，評級「買入」。

摩根士丹利對華潤啤酒(00291)去年及今年的經常性淨利潤預測下調約1%，以反映去年12月時疫情爆發的影響，毛利率預測輕微下調0.1至0.3個百分點，反映銷售去槓桿及原材料價格持續高企的負面影響，不過華潤啤酒開支控制得當，對公司去年營運開支預測只輕微下調0.2個百分點。

摩根士丹利預計，潤啤酒2022至2024年經常性收入年均複合增長率達25%，將華潤啤酒在「牛市」下的股價預期自75元上調至79元，「熊市」預期自40元調升至42元，重申評級「增持」。#陳以禔 # 百威亞太 #華潤啤酒 #港交所 #航運股 #恆指 #國指 #科指 #104財經科專禔研習

撰文：陳以禔