大唐新能源公布截至去年12月底止全年業績，營業額125.76億元人民幣（下同），按年跌1.8%；純利23.78億元，按年跌13.6%；每股盈利26.46分；派末期息6分，上年同期派7分。雖受行業調整影響，業績表現有所回落，但公司仍維持穩定派息政策，未來隨著業務規模擴大，派息率有望進一步提升。此外，公司於2025年開局已呈現強勁復甦勢頭。最新運營數據顯示，3月單月發電量達353.42萬兆瓦時，同比增長6.38%，其中風電與光伏發電量均保持同步增長，首季度累計發電量更達990.53萬兆瓦時，同比大增9.26%。光伏發電量增幅更高達15.98%。雖然短期受部分地區長協電價調整影響，但考慮到綠色電力的環境價值及當前具吸引力的股息率，疊加低利率環境下優質資產稀缺性，公司作為新能源運營龍頭，中長期投資價值正逐步顯現。建議可專注於其發電量成長持續性及度電成本優化進展，掌握新能源產業長期發展紅利。目標價$2.45，止蝕價$1.85。


鄧聲興
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