嗶哩嗶哩－Ｗ (9626)
B站公布，截至去年第四季度純利約8996萬元人民幣，實現首個季度的公認會計準則下盈利，每股盈利0.22元人民幣，而2023年同期虧損約12.96億元人民幣。期內淨營業額總額77.34億元人民幣，增加22%。全年計，集團去年累計仍虧損約13.4億元，但相比2023年虧損48億元人民幣已顯著收窄，每股虧損3.23元人民幣。淨營業額總額268.32億元人民幣，增加19%，毛利87.74億元人民幣，增加61%。B站手遊業務表現強勁，第四季移動遊戲營業額大升79%至18億元人民幣，主因去年推出的獨家授權遊戲《三國：謀定天下》的強勁表現所致。廣告營業額按年升24%至23.9億元人民幣；而增值服務營業額按年升8%至30.8億元人民幣。未來，建議關注內容品類和場景拓展對用戶和變現拉動。相信《三國：謀定天下》用戶及流水表現穩定，廣告及快於預期的利潤率優化或帶動短期估值提升。目標價$206，止蝕價$142。
鄧聲興
意博資本亞洲有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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