中芯國際在2024年第四季度實現了22.07億美元的營業收入，環比增長了1.7%，這是連續第二個季度收入超過20億美元，創下了歷史新高。2024年全年，公司的出貨總量超過了800萬片，年平均產能利用率為85.6%。公司的8英吋晶圓月產能從2024年第三季度的884.25K/M提升到了947.625K/M，第四季度單季增加了約28K/M的12英吋產能，這有助於進一步優化公司的產品結構，並提高了平均銷售單價。中芯國際還公佈了2025年第一季度的銷售指引，預計銷售收入將在23.4億至23.8億美元之間，季度收入環比增長6%至8%。這一積極的指引表明公司將繼續維持高強度的資本開支。公司的先進制程技術持續帶來溢價。短期內，國內補貼政策以及海外地緣政治因素導致的提前採購，使得中芯國際的訂單需求保持較高水平，產能利用率維持在較好水平，產品組合也有所改善。公司對長期國產化需求以及其在行業中的龍頭地位保持樂觀態度。目標價$60，止蝕價$40。


鄧聲興
意博資本亞洲有限公司管理合夥人
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