中芯國際 (981)
中芯國際發佈2024年第四季度業績，營業總收入達159.17億元，較去年同期的121.52億元增長31.0%；銷售收入超過22億美元，環比增長1.7%；營業利潤27.46億元，同比增長57.8%；利潤總額27.38億元，同比增長63.9%。歸屬於上市公司股東的淨利潤為9.92億元，同比下降13.5%；毛利率為22.6%，環比上升2.1個百分點。業績良好主要得益於銷售晶圓數量增加、產能利用率提高及產品組合變化。關鍵運營指標方面，2024年中芯國際資本開支為73.3億美元，年底折合8英吋標準邏輯月產能為94.8萬片，出貨總量超過800萬片，年平均產能利用率為85.6%，反映出中芯在產能擴張和產能利用方面保持了良好勢頭。中長線看，國產算力芯片受益於國產替代的趨勢需求增長有望好於全球平均，中芯國際作為本土代工龍頭，先進制程有望充分受益於本土AI 浪潮持續。目標價$55，止蝕價$38。
鄧聲興
意博資本亞洲有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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