私募基金顧問協助低調機構投資者的資產配置
12/4/2014 15:49
主持：朱子昭、何敏
嘉賓：思誠亞太有限公司合夥人 甄偉傑
節目內容：私募基金的諮詢顧問如何與機構投資協作營運
私募基金：非一般投資非一般回報
私募基金在大眾眼中是非常低調的投資機構，但基金的動向往往吸引不少眼球，除了因他們背後擁有雄厚實力的投資者之外，一般相信他們可以憑着銳利的眼光，發掘些具潛質的投資項目，爭取到非一般的回報。專門協助私募基金籌集資金的思誠亞太有限公司合夥人甄偉傑【圖】指出，私募基金能夠爭取優異的回報，其中的法門是以長線角度，耐性地參與所投資項目。
早於1997年，甄偉傑已取得特許金融分析師（CFA）資格，他認為，CFA課程內容廣泛，有助增加金融業的了解和認識。在工作的實際應用上，雖然可能只有一成時間用上相關內容，但從CFA掌握到的共通語言，則大部分時間可以大派用場，有利跟金融業人士溝通，這對個人以至整個行業發展都有很大的幫助。
甄偉傑在加入思誠之前，曾於瑞士信貸資產管理及美國國際集團工作，職業生涯大部分時間都是參與籌募資金，所以跟亞洲機構投資者和主權基金建立了良好關係。他說，近20年來私募基金的大型投資者除了主權基金之外，不少也來自退休基金、保險資金，以及一些大學捐助發展基金等機構。
在大型機構投資者眼中，私募基金屬於另類投資中的一個部分，他指出，大型機構投放在另類投資的資金，一般不會佔多於百分之10至15，所以私募基金可謂專門和較狹窄的範疇。在過去十多年，金融市場出現很大變化，例如多了不少對沖基金，而參與市場的持份者亦不僅限於股東，整個金融體系比以前複雜了很多，市場波動愈來愈大，同時也變得更有效率，對投資者來說，要在股市每天取得理想成績並不容易，要爭取額外的回報可能要尋找另類的投資。
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第一節
成功法門：長線細心
甄偉傑說，私募基金的投資可以分為三大類，包括房地產、基礎設施，以及日常生活所接觸的公司。在爭取成績方面，他們並沒有特別法門，只不過是以長遠的眼光和較具耐性地去拆解複雜、特別情況，從而尋求一個可靠和長線的投資及回報。此外，私募基金投資在一家公司，參與性比較大，對公司的發展可能舉足輕重，由於他們不像其他基金經理，需要每季提交基金業績，所以較着重公司的長線發展方向。
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第二節
回報至少25%
至於回報方面，他表示，投資者一般希望內部收益率（Internal Rate of Return）至少可以達到25%。內部收益率是普遍用作量度私募基金回報的準則，有異於一般的互惠基金，因為私募基金的投資項目，不可以隨時和隨意挑選，時間的因素會影響回報率，不能籠統地採用一般計算方法。
除了另類計算回報方法之外，私募基金亦普遍採用特別標準，名為全球投資業績標準（Global Investment Performance Standards），用作計算及表述基金投資成績，甄偉傑指出，早於六、七年前，香港財經分析師學會旗下的工作小組曾擔當積極角色，推廣這套全球通用的準則，至今在業內擁有頗高的認受性。這套標準不單數字上的描述，同時亦包含一套列報投資業績的專業標準，可以有助減省基金在爭取機構投資者入股時，討價還價的時間。
他認為，亞洲區未來五至十年，仍有不少投資機會，中國、印度及東南亞等地區的房地產市場，擁有大量的發展空間，所以歐美的投資者都喜歡透過私募基金，發掘更多的投資機會。至於基建項目方面，潛力亦十分龐大，回報雖然未必太高，但可以提供長時間、穩定的收益。
鳴謝：香港財經分析師學會(HKSFA)、信報
文字轉載：本周節目將於下周五的信報財經新聞轉載
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