百威亞太(01876)首季除息稅折舊及攤銷前利潤按年下跌68%，略微不及高盛預期，相信是渠道組合不利所致，公司在3月份積極控制生產以及渠道庫存，估算第一季度產生產品重置成本，拖累內地市場整體毛利率表現。

另一方面，高盛認為，百威亞太夜場及高端渠道覆蓋面寬廣，品牌組合改善，產品均單價提升，都為利好公司表現的因素。

高盛展望，第二季開始銷售表現將步入穩定回復進程，因應各地區及渠道特性，步伐可能不一，目前有四分之一夜場渠道已經實現重開，隨著夜場重開以及餐廳流量提升，有望重現規模擴張的氣勢。

高盛看好，高盛良好的競爭優勢及基本面情況，旗下高端產品組合及優異的執行能力，都有助公司鞏固高端市場的領導地位，對百威亞太評級「買入」，目標價由26元調降至25.9元。