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法巴:
數碼通電訊
(00315)
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2/9/2015 15:37:09
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數碼通電訊(00315)截至6月底止2015年全年業績,錄得純利按年升74%,至9.35億元,收入按年升41%,至187億元,收入上升主要靠手機及配件銷售帶動,服務銷售收入按年升2.6%。EBITDA以及EBIT分別按年升14%及54%。服務收入經扣除手機補貼攤銷後,較去年同期上升 7%,亦是連續兩次按半年比較錄得增長,2014年財政年度的下半年即去年上半年經營艱難。 由於手機補貼開支減少,按年跌18%,令整體管理費用下降3%,法巴預期下降的趨勢可以持續至2016年度。
在營運較為穩健的情況下,法巴預期明年收入按年增長5.8%,手機銷售就按年跌43%,主要原因是基數較高。因為首季銷售是週期性的,法巴預期增長速度將會在2017年度恢復動力。法巴預期16及17年度,服務收入將會有用戶增長以及每月每戶平均收入(ARPU)增長所帶動,預期用戶增長分別達3%及1.5%,ARPU就分別增長6.5%及1.9%。
法巴亦指出,數碼通的資本開支持續下降的,至6.8億元,低於8億元預算。數碼通預期2016年度的資本開支是6.5億元至7億元,公司就將派息比率從去年的60%提高至75%,因為盈利能力及現金流改善。
法巴提升了數碼通每股盈利預測,預期2016及2017年度分別達0.8元及0.91元,反映核心電訊服務收入增長,預期2018年的每股盈利則為0.95元。隨著資本開支顯著下降,法巴預期強勁的現金流會支撐估值,因此提升目標價,從15.4元提高至16.5元,評級為買入。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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