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高盛:
新東方
(09901)
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27/7/2021 14:21:52
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內地印發《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》，新政策強制要求K-12後學科輔導機構轉為非營利，並限制外資參與併購、委託經營、特許經營等動作，同時假期及周末課後輔導的禁令不僅適用於中小學生的課後輔導機構，亦適用於高中生提的課後輔導。
高盛估算，內地相關課後輔導潛在的可擴大市場規模，由2020年的1,000億美元下降，到2025年降至240億美元。考慮到周末、夏季及冬季長假期的課後輔導原本佔行業總收入75%-80%，遭官方課後輔導禁令禁止後，可能令2021-2023年內地K12後行業收入預測大減70%至90%，運營虧損亦可能大為擴大。
高盛將新東方(09901)評級自「買入」下降至「中性」，目標價自110元一口氣削降至28港元，對新東方在綫(01797)則重申評級「沽售」，目標價自10.5港元下調至3.9港元。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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