香港零售銷售有可能進一步惡化，因為英鎊、歐元以及人民幣對美元貶值，而寫字樓以及住宅需求則有機會受到疲弱的經濟增長以及失業率所影響。摩根士丹利建議投資者買房地產信託基金多於發展商或收租股。 摩根士丹利表示，內地旅客似乎選擇海外作為旅遊目的地，而因為美元強勁令到本地出境旅遊持續增長，香港的零售業下行將會持續。非必需消費品零售商場的營運商例如九龍倉以及希慎集團將會持續受壓。 宏觀經濟環境的放緩亦會對本港寫字樓需求帶來衝擊，歷史上，香港寫字樓的需求，會因為本港經濟實際增長速度跌至2%以下，出現下跌；金融市場的波動就會影響中環寫字樓的需求。 不過，摩根士丹利認為，住宅市場要面對的最大風險在於失業率。摩根士丹利擔心香港的失業率將會從目前的3.4%回升，會影響每個月按揭還款的能力。 不過，這個是地產股當中受到影響最少的，因為市場預期美國聯儲局將會維持息率不變，低息環境持續。 摩根士丹利繼續偏好香港的房地產信託基金，息率具有防守性。摩根士丹利給予領展房產基金（00823）跑贏大市評級，目標價是56元；冠君產業信託（02778）的評級為跑贏大市，目標價是4.4元；置富產業信託（00778）目標價是8.7元。 摩根士丹利的分析員認為，預期全球維持低息，因此選擇息率較好的房地產信託基金。而該行經濟師相信，英國脫歐有機會持續為全球經濟帶來震蕩，全球經濟增長有機會跌至3%以下，再次進入全球經濟收縮的危險區域。摩根士丹利預測，最大的假設之下，人民幣兌美元今年底會貶值至6.91-6.94，2017年底會進一步貶值至7.2-7.27；相當於從目前水平貶值5.5%，明年再貶值4.8%；而歐洲的經濟師就預期，歐元對美元以及英鎊兌美元今年底將會貶值至1.05及1.28。