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野村:
香港電訊
(06823)
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17/1/2017 16:37:54
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面對宏觀經濟疲弱以及價格競爭,香港電訊(06823)仍有較佳表現,野村認為香港電訊收入增長強勁,流動服務收入按年增長10%,2016年度下半年的電訊服務收入(TSS)業務穩健增長3%,較低的手機銷售以及CSL合併帶來的協同效應令到移動業務的毛利率達到46%;電訊服務的毛利率就穩定在36%。在EBITDA之下,野村認為成本控制合理,折舊與攤銷何利息支出都受控。整體上,野村認為稅後利潤達到50億元,較預期強勁,相當於盈利增長24%,最終每股派息較預期高,股息率高達6.5%。
同時香港電訊亦降低了平均的債務成本至2.5%,資本開支佔銷售的比率低至8.5%,移動電話的資本開支趨勢從2015年開始下降,野村維持香港電訊的買入評級,目標價維持12.5元。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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