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瑞信:
中國神華
(01088)
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17/5/2017 12:23:31
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瑞信提高了中國神華（01088）2018至2019年度的盈利預測14-45%，反映煤炭發電營運因為行業潛在整合機會帶來復甦預期。瑞信上調中國神華的評級，從跑輸大市上調至中性，目標價格就從15.9元上調至17.4元。
瑞信預期來自獲利發電營運改善可以帶來毛利率前景展望的復甦。瑞信每單位電力的EBIT會從2017年的接近收支平衡逐步回升，在2018至2019年期間，至每千瓦時0.03元人民幣，以及預期電力分佈的盈利貢獻將會從今年預期的7%提高至2019年的27%。瑞信認為，燃煤價格仍然負面，但電力價格的看法更為正面，估值方面每股提升1.5元，令到風險回報更為平衡。瑞信對中國神華的目標價包括煤炭及鐵路業務為5倍的EV/EBITDA，電力業務估值為每股2.4元，給予預測市盈率是20倍，相當於預測2019年市盈率為10倍。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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