野村:
騰訊控股
(00700)
|
26/9/2019 10:34:09
|
|
9月23日,騰訊控股(00700)宣布,計劃將公司在財團的4000萬美元可換股債券轉換為44,000股股份,令公司於財團的可投票股權自50%提升至51.2%,而財團本身持有芬蘭移動遊戲公司Supercell 82.2%的控制權益。交易前,騰訊間接持有Supercell 41%權益,未需要整合財務報表,交易完成後,騰訊將持有Supercell的主要權益,就有需要合併報表。
野村指出去年Supercell未有推出新遊戲,致使收入下跌,考慮到Supercell現時坐擁《荒野亂鬥》、《部落衝突:皇室戰爭》、《海島奇兵》、《部落衝突》及《卡通農場》這5款原創手機遊戲,而新遊戲《突襲戰爭》亦已經開放公測,將成為公司未來主要增長引擎。假設今年收入按年跌10%,明年收入大致持平,除息稅折舊及攤銷前利潤率大概穩定在38%水平,一旦整合至騰訊的財務報表,有望帶動騰訊2020財年收入預測提高2%,盈利預測上調1%。
野村計算,騰訊手遊業務估值達1,030億美元,而微信廣告業務估值為1,180億美元,微信支付估值2,000億美元,重申對騰訊評級「買入」,目標價維持428元不變,現價為2020年市盈率預測27倍,意味仍有27%上行空間。
|
以上資料來源:Thomson Reuters
|
|