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野村:
周大福
(01929)
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5/12/2019 11:50:00
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周大福(01929)
上半年純利按年倒退21%,不過撇除黃金對沖帶來的衝擊,核心盈利實質上有5%的提升,超出管理層預想。
野村形容,周大福表現遠勝六福(00590)等同業,周大福(01929) 港澳市場同店銷售大跌超過27 %,內地同店銷售提高1.8%,相互抵消下,上半年整體收入微跌0.6%。
野村指出,周大福上半年毛利率按年下跌1.1個百分點,但相信金價回落及需求增長雙重利好因素帶動下,下半年毛利率有所回升。到,明年,周大福將關閉高單位數至中雙位數數量的門店,有望進一步調降租金成本。
野村引述周大福管理層,指出從10月起,香港及內地銷售表現都有輕微的按季增長,由於公司內地業務佔比較重,視之為香港零售股中的首選,繼續對周大福評級「買入」,目標價自7.8元上調至8元,相當於2021年預測市盈率16倍,回復至歷史均值水平。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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