|
|
|
美銀美林:
中國石油化工股份
(00386)
|
|
16/9/2014 12:46:20
|
|
中石化向25個投資者出售零售業務三成股份，交易作價達到1070億元人民幣，較預期高；另外，中石化向儀征化纖注入石油化工業務。
對於投資者的構成，大行都表示失望，而且市場對中石化如何利用獲得的資金都表示關注。
美銀美林表示，入股的投資者構成，未必能夠為中石化帶來豐富的零售經驗，令中國石化的非油品利潤的分部收入增長30%至50％。其次，零售業務是一個高回報行業，資本回報率達21%，而集團於2011至13年的整體回報率僅為16%，零售業務帶來的現金收入如何再投資，將會決定中石化的估值。
美銀美林認為，雖然去槓桿以及派發特別股息，估值前景正面，但從母公司或者子公司收購一些低回報資產， 會損害中石化的估值。由於對資金再投資的前景仍未明朗，美銀美林維持中石化的中性評級，目標價為7.8元，
|
以上資料來源：Thomson Reuters
|
|
|
metroradio.com.hk及/或資訊來源提供者盡力提供準確而可靠的資料，但對其準確性及可靠性概不作出任何保證，資料如有錯漏而令閣下蒙受損失， metroradio.com.hk及/或資訊來源提供者概不負責。
|