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德銀:
普拉達
(01913)
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22/9/2014 12:46:39
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普拉達（01913）截至7月底止半年，錄得純利按年跌近21%，至1.45億歐元，低於市場預期。
導致業績下滑的主要原因之一是毛利率，由於匯率波動的負面影響，加上零售擴張後，產生的銷售開支增加，毛利率按年跌1.6個百分點，第二季更按年跌3個百分點。不過德銀及摩根大通均認為，產品組合不受歡迎，亦是原因之一，特別是皮革產品表現差。
德銀指出，普拉達推出的皮革產品，是第一次出現產品與顧客需求脫節的局面。
德銀表示，為了改善銷售表現，管理層已經意識到推出新產品、提供更寬鬆的價格範圍及更有組織的供應鏈管理等的需求，可以縮短對市場的回應。再者，宏觀經濟環境面對困境，零售行業發展將會放緩，普拉達的焦點將會集中在戰略部署以及市場推廣等。
得意你對普拉達的估值變化，主要是削減每股盈利預測，考慮到近期港元對歐元的強勢，意味著目標價由進一步調整的機會。德銀將普拉達的目標價從61.5元降至56元，評級為持有。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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