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麥格理:
大昌行集團
(01828)
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16/5/2012 14:48:34
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麥格理發表報告，指大昌行管理層表示內地汽車業務正在改善，但速度緩慢。該行維持大昌行的目標價12.4元不變，評級仍為「跑贏大市」，但對截至今年3月的上半財年業績保持審慎，因去年同期基數高，且今年上半財年利潤率復甦緩慢。
報告指出，該公司內地汽車業務利潤率疲弱的情況，由上年度第四財季延續至今年1月-2月，但在3月-4月有所改善，折扣大部分已結束、單店庫存從12月開始下降；同店銷售由上年度13%的快速增長放緩，但公司仍希望在本財年達到10%的增長。麥格理感覺公司在穩步、而非急速地恢復。
該行預測，今年上半年內地汽車商的EBIT利潤率為3.8%，較去年下半年的3.2%威高，但仍低於去年上半年的5.6%。該水平僅能令今年上半年的每股盈利增長4%，該行假設目前的恢復勢頭可延續至下半財年，內地汽車業務的利潤率將回升至4.3%。
大昌行首季售出超過400輛賓利，而2011年全年售出1,600輛，表明首季無增長。但麥格理指首季為傳統淡季，公司管理層仍預測賓利銷售能有雙位數字增長。另外，公司表示奧迪及凌志的銷售也保持強勁。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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