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27/10/2015 09:15
美歐中日鬥快放水
炒作美聯儲延遲加息,即時出現炒作空間的肯定是美元下跌,但炒作過後,反而因為美聯儲的行動,加上中國GDP保七失敗,市場繼續擔憂中國經濟下行風險,令歐洲、日本及中國鬥快開水喉放水的壓力增加,其中日本及歐洲央行頗大機會加碼量寬,而中國更率先於上週五就減息降準。
日本方面,9月貿易數據遠比市場為差,原預期有870億日圓盈餘,但卻錄得1145億日圓赤字,原因是出口數據失望,出口往美國及歐洲還能保持增長,但出口去亞洲週邊國家卻7個月來首次按年下跌,市場早已擔心第三季日本經濟增長欠佳,這數據令市場情緒進一步悲觀,下週日本央行擴大量寬的預期進一步升溫,美元兌日圓一度跌破118.5,但始終未擺脫118.50-121.70之交易區間,下週央行議息會或有機會正式突破。
至於更早一步議息的歐洲央行就在10月的例會上暗示12月就會討論是否研長現行QE的政策,可謂為歐洲率先開啟新一輪量化寬鬆開了綠燈。事實上,由一個月前福士汽車醜聞令汽車滯銷到日本汽車大旺,到整個歐洲通脹持續低迷,預期12月3日的例會上,將正式宣佈將現有600億買債規模至2016年9月進一步延長半年至2017年3月。要知道歐元區雖受油價低及債息低等有利因素支撐,例如意大利國債跌至負數,西歐及北歐國家債券同樣負利率,德國兩年期債息亦跌至0.325%的年內低位,但自QE於3月推出起,歐元兌美元就已升值8%而兌其他一籃子貨幣亦上升5%,美聯儲放慢加息步伐,令歐洲央行準備放水自救,而中國加歐洲的放水動作又從一步左右美聯儲加息的時間表。
美國將於本週四凌晨公佈議息結果,圍繞聯儲局加息的猜謎遊戲仍然繼續,而同日晚上則公佈第三季GDP初值,在第二季增長3.9%及上半年平均增長2.3%的背景下,這次數據預期只有約2%增長甚至更低,要是數據比預期更差,不難想像市場將進一步炒作美聯儲年內難以加息,對非美貨幣進一步上試高位有利。筆者在今年曾多次推介交叉盤如英鎊兌紐元、澳元兌紐元等中線部署均獲得不俗回報,因為交叉盤主要比較兩國之經濟強弱分野,但目前相信兌美元直盤將有更多交易機會,因為環球央行減息的減息、加推量寬的就極可能加推量寬,多國央行亦先後將未來經濟增長預測及通脹預測下調,更多新興國家央行同樣採取寬鬆貨幣政策,商品價格在需求未有回升下升勢難持續,商品貨幣升勢亦難持續,當中加元及紐元的拋售壓力比澳元更大。
ADS達匯香港零售市場銷售總監陳健豪
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