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摩根大通:
領展
(00823)
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11/5/2020 11:29:22
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受疫情拖累，領展(00823)截至3月底的投資物業獨立估值，按半年下跌12%，符合美銀美林預期。
摩根大通指出，領展(00823)受物業估值下跌可能性，以及租戶的支援措施影響，考慮到所有房地產開發商以及大業主全部都會受疫情打擊，在同業之中，領展仍然展現出更高的盈利能見度，與其他零售收租股相較獨具優勢。
摩根大通指出，在疫情影響以及在目前的宏觀經濟環境當中，房地產物業呈現虧損實非意外，包括九倉置業(01997)在內，不少收租股都面對同樣問題，這種盈警在本質上並不涉及現金損失，加上領展管理層明確表示，2020財年的分配收入能夠維持穩定，考慮到1月底至今，領展累跌約22%，大幅超過恒指同期10%累計跌幅，調整幅度已經遠超預期。
摩根大通引述高力國際初步評估， 3月底止領展投資物業估值為1,932億元，每基金單位調整後的賬面價值79.1元，看好公司投資組合強勁，可望跑贏同業，繼續評級「增持」，目標價98元。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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